近期出任阶跃星辰董事长的印奇，在最近一次访谈中也表达了相似观点——商业模式的构建本质上是一个不断排除的过程。经历行业热潮后，人们更深刻地认识到：与其盲目拓展业务范围，不如明确界定不该涉足的领域。
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第三个难题，是持续扩大的亏损，和研发投入的两难。招股书里的数字很直观：2022年到2024年，智谱经调整后的净亏损分别是0.97亿元、6.21亿元、24.66亿元，三年累计亏损超过31亿元；到了2025年上半年，净亏损进一步扩大到了17.52亿元，平均每个月要烧掉近3个亿。
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